Planificamos el impacto en el PIB de las economías más importantes y el posible camino para la recuperación en cuatro escenarios diferentes.
Hemos desarrollado cuatro escenarios de cómo el virus, las medidas de confinamiento y, en consecuencia, las diferentes economías, podrían evolucionar. No es necesario decir que incluso estos escenarios no pueden tratar de predecir completamente la realidad, pero esperamos que puedan proporcionar un punto de referencia. En cada caso, factores de salud pública han condicionado los escenarios, aunque estos no deben interpretarse como pronósticos.
Escenario 1: Caso base esperado
Asume que los confinamientos aplanan la curva, aunque no del todo. Dadas las tensiones socioeconómicas y las importantes consecuencias económicas, los primeros gobiernos europeos deciden comenzar a relajar las medidas de cierre a finales de abril. Otros seguirán en mayo. El retorno a la normalidad es gradual, y el distanciamiento social continúa durante al menos todo el verano.
Una proporción de aquellos que pueden trabajar desde casa continúan haciéndolo en el futuro previsible. Mientras tanto, los lugares donde pueden socializar (pubs, cines, etc.) comienzan a abrirse con estrictas reglas de distanciamiento. Los viajes globales siguen siendo restrictivos, pero una combinación de desarrollo de vacunas, una capacidad de prueba más amplia y una mayor capacidad de aumento en los servicios de atención médica críticos, significa que se pueden evitar en gran medida los confinamientos completos si el virus se propaga nuevamente a medida que nos acercamos al invierno del hemisferio norte.
Como resultado, la recuperación económica tendrá forma de U. Aún así, la mayoría de los países experimentarán una contracción más severa de la actividad económica que durante la crisis financiera.
Escenario 2: Vuelta de los confinamientos en invierno
Esta es una ligera variación, más pesimista, de nuestro escenario base.
Comienza de la misma manera, con una disminución gradual de las medidas de confinamiento en mayo y junio. Sin embargo, en este escenario, el virus regresa en otoño y, a pesar de los esfuerzos para realizar pruebas más generalizados y el rastreo de contactos, la nueva propagación empuja a la mayoría de las economías a nuevos confinamientos.
La gestión de crisis tiene más experiencia que en la primavera de 2020 y las medidas de contención podrían ser más personalizadas, manteniendo algunas regiones y sectores en funcionamiento. Con fines indicativos, suponemos que sólo pasaría hasta abril de 2021 antes de que el virus volviese a estar bajo control y las economías, así como las sociedades, comienzasen a volver a la normalidad. Esta es una recuperación en forma de W.
El crecimiento del PIB sería menor en 2020 pero mayor en 2021 que en nuestro escenario base. Sin embargo, el regreso de la mayoría de las economías a niveles anteriores a la crisis podría retrasarse hasta mediados de 2022.
Escenario 3: El mejor caso
En nuestro «mejor» caso, el mundo occidental sigue los pasos de China al poner fin a los confinamientos tan pronto como la curva de nuevas infecciones se ha aplanado.
Se supone que un retorno rápido a la normalidad se materializará a fines de abril. Este escenario también supone que el virus no vuelve a aparecer en el invierno, ya sea porque una proporción mayor de lo esperado de personas ya ha tenido el virus y ha desarrollado inmunidad, o porque las medidas de control se vuelven mucho más efectivas en el control de posibles brotes.
Aun así, algunas pérdidas económicas no se compensarían de inmediato. Pero las medidas gubernamentales como las garantías, el apoyo de liquidez y los esquemas de trabajo a corto plazo fomentan un repunte rápido y fuerte, a pesar de algunas diferencias entre países dependiendo de cuándo terminen las medidas de confinamiento. Este es efectivamente un escenario de recuperación en forma de V.
En este escenario, la mayoría de las economías experimentarían una leve recesión de un 2-3% interanual, pero el crecimiento en 2021 se aceleraría, volviendo a la mayoría de las economías a sus niveles anteriores a la crisis.
Escenario 4: El peor caso
Para dar una idea de cómo podría ser el peor de los casos para la economía global, asumimos aquí un escenario muy improbable en que las medidas de confinamiento durasen hasta final de año.
Asumimos que las cosas vuelven a la normalidad a partir del segundo trimestre de 2021, tal vez si se desarrolla una vacuna y se puede implementar durante los meses de invierno. La recuperación aquí puede ser un poco más rápida y más fuerte que en los otros escenarios, ya que se supone que el virus está completamente bajo control. Esta es una recuperación en forma de L. No hace falta decir que este es un escenario extremo con mucha agitación económica, social y política, y que parece muy improbable a tenor de la información de la que disponemos.
En este escenario, la mayoría de las economías experimentarían una contracción sin precedentes y casi inimaginable en el segundo trimestre de 2020 de alrededor del 50% intertrimestral anualizado. El año 2020 pasaría a los libros de historia como el año con la recesión más severa registrada, ya que la mayoría de las economías se reducirían a tasas de dos dígitos para todo el año.
El repunte en 2021 sería relativamente moderado y sería en 2023 cuando la mayoría de las economías hasta regresado a sus niveles anteriores a la crisis.
